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鉴于紧信用具有自发性和内生性，是金融主体、金融市场自发形成的，它的金融属性决定了紧信用具有强的顺周期性。因此，我们不能低估紧信用的作用，一旦按紧信用的方向走了，后期再改变它的顺周期方向是非常不容易的。美国在紧信用的时候，出现了中央银行将短期利率降到零也不足以对冲的状况，到了后面不得不购买长期国债，可见紧信用的顺周期性是多么强。为了对冲紧信用的顺周期性，我们看到落地后的资管新规和之前的预期相比是有一定放松的。

研究发现，“出售决策不仅无法击败从投资组合中随机选择另一项资产的无技能策略，而且它们的表现始终远逊于该策略。相对于随机卖出策略，投资组合经理在1年内损失50至100个基点（0.5至1个百分点）。”这项研究是与金融数据分析公司Inalytics的首席执行官里克-迪-马西奥（Rick Di Mascio）合作完成的，研究使用了匿名数据，追踪了783位投资者在2000年至2016年间的日常买卖习惯。这些投资者管理的基金超过5.73亿美元。

降息的背后是全球经济增速的新一轮放缓。我们统计了几个主要经济体上半年的GDP增速，除了英国相比去年同期有所回升外，美、日、欧、韩等经济体增速都明显下滑，尤其是欧元区经济增速直接腰斩。这些经济体的核心通胀水平相比去年同期也明显下降。另外，Markit全球制造业PMI从2017年底54.4%的高点，几乎一路下降至49.3%，跌至荣枯线以下，服务业PMI也同步回落。

六是提高旅游对外开放合作水平。深入推进区域合作，全力推进中拉合作，着力推动与“一带一路”共建国家交流合作，全面加强国际旅游品牌推广。《方案》要求，国务院各有关部门要高度重视建设横琴国际休闲旅游岛，进一步解放思想、大胆创新，在旅游改革试验、规划及实施、国际旅游市场拓展、政策引导、资金投入、项目引进、人才培养等方面制定具体的工作措施，给予全面支持配合。

为了满足投资者流动性需求，越来越多的中短债基金采取“T+1”赎回，而此前这类基金是“T+3”赎回，未来这或许成为中短债基金的“标配”。据了解，本周进入发行的长城短债基金，就采取“T+1”赎回到账模式，提高流动性，而一般短债基金都采取“T+3”赎回。这一流动性安排也堪比货币基金。

责任编辑：张缘成中新社联合国9月25日电 中国国务委员兼外交部长王毅25日在纽约联合国总部出席伊朗核问题外长会。会议由欧盟外交与安全政策高级代表莫盖里尼主持，伊朗外长扎里夫、俄罗斯外长拉夫罗夫、法国外长勒德里昂、德国外长马斯、英国外交大臣代表莫尔等出席。