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2 宏观调控有哪些难点？宏观调控实践中主要存在政策时滞、政策冲击、政策目标冲突和政策传导不畅等问题，导致最终效果偏离初始目标。2.1 政策时滞政策时滞是指从经济形势发生变化到宏观调控政策最终生效之间存在时间间隔。政策时滞包括认识时滞、决策时滞和生效时滞，其中认识时滞和决策时滞属于内部时滞，生效时滞属于外部时滞。认识时滞存在于政府对经济形势变化和政策必要性的判断阶段，决策时滞存在于政策的制定和执行阶段，生效时滞存在于政策的最终生效阶段。内部时滞主要取决于政府的信息、决策和执行系统运行效率的高低，外部时滞主要取决于政策传导机制及其畅通程度。

第二，政策传导不畅，执行效果不佳。中国存在众多体制性结构性问题，严重影响政策执行效果。例如中央早在2010年便开始严格控制地方政府债务，但是地方政府在财权事权不匹配、GDP锦标赛、隐性担保、预算软约束等因素作用下继续违法违规举债担保。又例如金融去杠杆本意是要去国有企业、地方政府、房地产等高杠杆高风险部门的杠杆，但是由于所有制歧视和刚性兑付等原因，流动性收紧却使得中小民营企业受到剧烈冲击，并引发P2P爆雷、信用债违约、股权质押风险等一系列问题。

得益于政府尤其是美联储的妥善应对，美国经济自2009年第二季度后持续复苏，显著强于欧日等其他发达经济体。危机发生后，以伯南克和保尔森为首的危机处理团队果断采取各项救助措施阻断了危机蔓延。财政部对问题机构注资救助，美联储向金融体系提供充足的流动性支持，快速将政策利率降至0附近，并实施大规模资产购买计划。美国政府部门大幅加杠杆以对冲私人部门去杠杆：政府部门杠杆率从2008年6月底的58.2%快速上升到2009年底的78.8%，与此同时，居民部门和非金融企业部门杠杆率分别从97.4%和71.7%下降到96.6%和70.3%。

3.2 政策制定和执行中的突出问题3.2.1 政策制定存在诸多限制与不足3.2.2 政策执行方面存在不少缺陷与阻碍3.3 短期内可以改进的地方4 宏观调控在应对经济衰退方面有哪些经验教训？4.1 中国1998年和2008年两次危机后的宏观调控

2016年，*ST海马销量在达到年销量21.6万辆的巅峰后，开始出现断崖式下滑。2017年和2018年，*ST海马累计销售汽车14万辆、6.76万辆，同比分别下滑35%、52%。销量的下滑直接拖累了业绩。年报显示，2017年*ST海马亏损达9.94亿元；2018公司年亏损更达到16.37亿元，亏损幅度同比扩大64.64%。

消息人士称，在下周公布的季度预测中，由于海外增长放缓带来的不利影响，日本央行可能会小幅下调截止2020年3月的本财年经济增长和通胀预期，暗示在可预见的未来，日本央行将继续实施大规模刺激计划。这一预估突显出日本央行面临的两难境地：尽管多年近零利率令金融机构承压，但低通胀仍迫使其维持超宽松政策。