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原油走势分析建议：原油昨日高位回落调整，日线收阳；当前油价持于64.4附近运行。原油日线来看，整体上原油上升趋势完好，短线有轻微回落调整需求，不过受到多头排列的均线支撑，回撤力度不大，就目前来说，油价持续受到5日均线支撑，日内回撤位置重点关注5日均线63.6附近，这里也刚好是隔夜油价回撤的低点附近，逼近后已经止跌回升；短线4小时图上看，原油维持震荡上行，油价短线在64.8附近位置遇阻，恐引发回落调整，而整体趋势多头依旧强势完好。

8月初，21世纪经济报道关注了鞍钢股份3.4亿银行承兑汇票未获清偿一事（见链接深度|诡异！财务公司为何开具“银行承兑汇票”？鞍钢踩雷与宝塔的前车之鉴），近日，翰林汇的多次报警，又将3年前发生的华夏银行连环票据案带了出来。继2015、2016年各类大型票据案件连番发生后，票据风险问题再次进入公众视野。虽然在强监管下，行业票据违规行为有所收敛，但风险问题仍然存在。据21世纪经济报道记者不完全统计，今年1—7月，银保监系统开给商业银行的罚单中，涉及票据业务的罚单有57张，罚没金额共计3387.6万元。其中，5月17日鄂尔多斯银保监分局因违规办理商业承兑汇票转贴现业务向鄂尔多斯农商行开出罚单，单张罚没合计就达到344万。

第二个问题，也就是对彦斌的报告和人大课题组的报告，对重大挑战给我留下非常深的印象。重大挑战主要是表现在三个方面：第一个方面，重大挑战是课题组提出了很重要的一个判断，我们的一些重大需求已经到了峰值或者已经过了峰值，课题组的报告讲了，制造业的投资、基础设施的投资、房地产的投资，尤其是基础设施的投资，可能已经过了，在2018年将会达到或过了峰值。意味着，过去40年支撑高速增长的三大投资需求，支撑过去40年的高速发展，一旦过了峰值，它们将会减速，新的需求、新的投资、新的动力是什么？这里面涉及到一是外商投资经过了过去几年的停滞，有没有可能出现增长的新高潮。

“宝马正在处于历史规模最大产品攻势阶段，将在自动驾驶、电动化等领域进行数十亿欧元的投资，未来目标是成为高档出行领域科技公司。”宝马集团董事长哈罗尔德·科鲁格（Harald Krueger）表示。为了转型成为一个灵活的科技公司，宝马已决定从内部着手，优化成本控制并精简机构。在成本控制方面，宝马的目标是到2022年底，实现超过120亿欧元的成本优化。在组织架构改革方面，从4月起，BMW、MINI以及劳斯莱斯品牌汽车业务将整合为一个部门。这个部门被命名为“C部门”——“C”代表了消费者（Customer），该部门将负责为用户打造高档品牌体验，并将更多利用数字化渠道与客户建立长久联系。

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而且，基础货币的扩张不一定带来增量信用派生。原因在于宽货币向宽信用的传导，在缺乏融资需求方情况下，货币乘数的理论值只停留在纸面上。信用派生方面，低准备金率并不等价于高货币乘数。美国、日本的法定准备金率要远低于中国，美国不同金融机构准备金率分别为0、3、10%，日本的准备金率为0.8%。但意外的是，2015年以来，美国和日本的实际货币乘数反而低于中国。由于理论货币乘数可以简化为法定准备金率的倒数，可见实际的货币乘数并没有达到理论上限。原因就在于理论上的货币乘数，需要信用充分扩张才能达到。