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下游需求增加有限，煤炭总体宽松。2018 年 12 月底发改委召开钢铁煤炭煤电供需形势分析会议提到要更加有效的减少煤炭消费，用经济的手段采取更加有效的措施控制煤炭消费。结合国家对明年经济增速下行预期，下游地产、电力、建材、钢铁等领域的消费需求或将减弱，煤炭消费量增长将不及煤炭产量增加，煤炭总体宽松。

一是优化违约合约展期安排，融入方违约且确需延期以纾解其信用风险时，可以以存量延期方式缓解融入方还款压力；二是放宽旨在解决合约违约而新增交易的部分限制。截至2018年12月31日，沪深交易所股票质押回购质押股票总市值20010亿元，占两市股票总市值的4.6%，其中流通股质押市值13366亿元，占质押总市值的66.8%。共有1453家上市公司的控股股东存在股票质押回购情形，占两市上市公司总数的40.5%，质押市值13105亿元，占两市股票总市值的3%。因此，《通知》的实施会在一定程度上缓解上市公司这质押市值20010亿元的压力。

责任编辑：陈悠然 SF104图片来源：视觉中国文|纪伟中国汽车市场降速大背景下，各方面的矛盾开始显现。在推进中国汽车由大到强的道路上，吉利已经成为中国民族汽车品牌的一面旗帜，更是中国改革开放四十年以来，冲出重围的民营企业的代表。但是，在吉利高歌猛进、极速发展的背后也存在需要反思的问题，其中，身为整车企业的吉利与其零部件供应商之间的合作值得关注。

第一财经记者从多位债券承销人士了解到，民企发行债券融资的成功率从9月不及8成，到11月实现了基本全部成功发行，且发行利率整体较前期下降30~40BP。债券发行市场的投资人范围扩大，发行难度明显下降。“支持工具相当于对民营企业发债有一个保险，使得民营企业的债可以顺利发出去。”易纲表示，“央行在支持工具中发挥了‘药引子’的作用，引导更多市场机构参与进来。”

未来带量采购不仅仅会是“4+7”开展，很快就会在全国范围内开展。笔者认为，医保范围内药品价格大幅向下波动不可避免！对医药行业的震动仅仅刚开始！带量采购有望给仿制药带来新一轮的洗牌潮。医保内医药都需重新定义和估值股票价格构成体系主要是基本面和资金面。资金面根据资金供给程度形成牛市和熊市，短短一年内从牛市到熊市股价能相差几倍。基本面则是建立在未来预期基础上的市盈率合理性判断，虽然不同行业市盈率估值标准不一样，但是未来预期都占有相当大的权重。高增长预期强烈的行业，如芯片估值现在依然高达50—100倍，需求增速稳定的钢铁行业估值一直在5倍上下波动。

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