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资料来源：WIND资讯 银河期货研究所图5：房地产开工还不错但土地出让已提前回落资料来源：WIND资讯 银河期货研究所图6：商品房待售面积显示去库存周期基本结束资料来源：WIND资讯 银河期货研究所图7：社会消费品零售总额（当月同比）增长8.2%

与之形成正比的是，研发费用的一路发力，近十年累计投入研发费用超过100亿元。2017年研发支出21.39亿元，同比增长15%，2018年上半年研发支出为11.37亿元，同比增长14.54%。据悉，烽火通信每年将收入的10%以上用于研究和开发核心和前瞻技术，持续保持在高端、关键核心技术方面的研发力度，公司承担了“新型超大容量全光交换网络构架及关键技术”、“超高速超大容量超长距离光纤传输”等多个国家863、973项目，引领行业技术发展。

面对净利润的倍增，中国人寿在业绩预告中给出答案，2017年第一季度传统险准备金折现率假设的更新增加了保险合同准备金，而2018年第一季度该项假设的更新减少了保险合同准备金。海通证券分析师孙婷在研报中指出，“传统险准备金折现率假设”=“750天移动平均国债收益率曲线”+综合溢价，因此利率的趋势性下降/上升（即750天曲线的下移/上移）会导致此后准备金的多提/少提，从而降低/提升税前利润。2017年第一季度 750天曲线较年初下移了10-12bps，而2018年第一季度750天曲线较年初上移了2-3bps，以中国人寿为例，“会计估计变更对税前利润的影响”在2017第一季度和2018年第一季度分别为-133亿元以及27亿元。若利率维持在较高水平，750天曲线将在2018-19年均维持向上的趋势，行业利润会得到进一步释放。

从板块持股变动也可以看出北上资金明显偏爱深市，深股通（主板）、深股通（中小板）、深股通（创业板）本周持股数量均环比增长，而沪股通持股数量持股数量环比下降。值得一提的是，北上资金对创业板的持股数量已经连续九周增加，持股数量由去年年底的14.03亿股增加到19.15亿股，持股变动比例达36.55%。

对于此次终止重组是否会影响海航科技未来经营和战略规划，海航科技明确否定，称放弃重组不会对公司现有的生产经营造成不利影响，向科技企业转型的目标也不会改变。值得注意的是，此前有传言称，海航科技有意出售英迈国际。对此，海航科技也在此次投资者说明会上公开回应表示，经公司自查，截至目前，公司确认不存在应披露而未披露的重大信息。其表示，英迈国际的并购有利促进了上市公司的战略转型和发展。同时，自加入海航后，英迈国际自身也保持良好的发展态势。回应称，上半年，英迈国际受益于亚太、中东和非洲等新兴地区迅速增长，美元货币下的营收实现两位数增长，净利润增长38%，存货、应收账款，资产周转效率等指标均同比均有所提升，为海航科技提供了稳定的营业收入，并且其技术实力也是海航科技转型的重要依托。

另外，部分超跌股获北上资金抢筹，比如，海康威视、大华股份、东方财富等前述统计期间股价跌幅超过10%，均获北上资金5000万至1亿元左右不等增持。不过，银行股和钢铁股被相对密集“出货”。据推算，宝钢股份被减持近3亿元，马钢股份和鞍钢股份（港股00347）等也均被净卖出；招商银行（港股03968）被净卖出近2亿元。