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一方面，试点期间一些头部券商重点参与了科创板的制度规则设计建议工作，具有先发优势；另一方面，科创板规则要求券商按承销规模以战略配售形式进行跟投，资本金不足的中小券商将在该领域进一步出局。我们同时认为，科创板以及未来主板、创业板有望跟进改革带来的突破限价发行效应，将进一步提高对投行团队发行定价能力的要求，届时专业化的投行团队也将发挥更大的优势，进而强化IPO领域的马太效应。

第四是要敬畏投资者，回报投资者，积极践行股权文化。上市公司和投资者是市场的共生共同体，只有懂得尊重和回报投资者的上市公司，才会营造市场的认同和尊重。有的具备条件的上市公司长远不分红，有的大股东利用自身的控制力，把手伸向上市公司，通过违规担保资金占用等手段掏空上市公司。有的上市公司社会责任缺失，非法排污制销伪劣产品，侵害上市公司和投资者利益，对公共利益也形成了危害，最终多被投资者用脚投票，希望大股东和上市公司董监高能够打心底尊重投资者，特别是中小投资者，主动了解他们的诉求，持续优化投资者回报机制，做守底线，负责任，有担当。

亚马逊本部对中国市场的过分不放权，某种程度上是这个结局的根本原因。文｜方园婧亚马逊终于还是放弃了庞大的中国电商市场。根据路透社的消息，这家进入中国近15年的公司，将在本年7月关闭中国国内的电商业务，未来只保留销售海外商品和云服务的业务，并将在90天内逐步关闭配送中心，取消对中国商家的支持。

我们无需专门倡导，巨富者一定要清心寡欲、洁身自好，比常人更高洁。只是，能力越大，责任也就越大。身肩巨责，的确需要更加严以律己。□狄宣亚（媒体人）责任编辑：陈志杰对于习惯问题，采取强有力的处罚措施通常能收到良好效果；但对于能力问题，就需要专业性来护航。

韩国一家芯片制造商的消息人士表示，客户正“密切关注形势”，但“由于需求仍然疲软，目前仍采取了观望态度”。三星和SK Hynix拒绝置评。但索尼子公司Vaio的发言人表示：“如果这种影响成为现实，我们将需要应急计划，选项包括寻找韩国以外的替代芯片供应商。”不过这位发言人称，这家日本电脑制造商的业务尚未受到冲击。

问：人民银行如何开展央行票据互换操作？答：央行票据互换操作采用固定费率数量招标方式，面向公开市场业务一级交易商进行公开招标。中国人民银行从中标机构换入合格银行发行的永续债，同时向其换出等额央行票据。到期时，中国人民银行与一级交易商互相换回债券。银行永续债的利息仍归一级交易商所有。央行票据互换操作的期限原则上不超过3年，互换的央行票据不可用于现券买卖、买断式回购等交易，但可用于抵押，包括作为机构参与央行货币政策操作的抵押品。央行票据期限与互换期限相同，即在互换到期时央行票据也相应到期。在互换交易到期前，一级交易商可申请提前换回银行永续债，经中国人民银行同意后提前终止交易。由于央行票据互换操作为“以券换券”，不涉及基础货币吞吐，对银行体系流动性的影响是中性的。