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自8月26日晚间浙江广厦发布2019年半年报以后，公司股价在8月27日-8月30日连拉4个涨停，9月2日小幅回落后，9月3日再次冲高封上涨停，9月9日-9月11日，浙江广夏再次走出连续3日涨停，后开启震荡模式，并于9月19日迎来大幅下挫。在连续发布股票交易异常波动公告后，9月12日，浙江广厦发布风险提示公告：公司股票价格自8月26日开盘价格2.75元/股上涨至9月11日收盘价格6.46元/股，13个交易日累计涨幅达134.91%，由于公司股票价格近期涨幅较大，以2019年9月11日公司股票收盘价对应的2018年每股收益计算，公司市盈率已达46.14倍。

此外，银行业同质化严重，银行业的资产规模以及利润都是非常确定的随着M2与GDP增长的，而国民生产总值季度增速（GDP）持续回落，M2也在底部区间震荡，预示今明两年的宏观数据大概率会差强人意，对中期股价形成压制。❷ 资管新规下，银行的不良会重新上升

消防部队的组织架构也会相应发生改变。现在消防部队实行的是部队组织架构，从省市的总队到团级的消防部队，都设立司、政、后、防四个业务部门。但原公安部消防局却参照的是公安体系的组织架构，设立17个职能处室，均为正师级，下设8个直属单位。这就导致了上下体系衔接不够顺畅。

2018年主要业绩：2018年总营收为人民币1023亿元（约合148.8亿美元），比上年同期增长28%。“百度核心”（Baidu Core，即搜索服务与交易服务的组合）总营收为人民币783亿元（约合113.8亿美元），同比增长22%。2018年运营利润为人民币155亿元（约合22.6亿美元），比上年同期下滑1%。运营利润率为15%，低于上年同期的20%。

防御板块增速小幅回落但仍显著高于其他板块，高增长主要源于非银金融的高景气。防御板块Q2扣非净利增速为11.5%，虽较一季度回落4.4个百分点，但仍显著高于其他三个板块。防御板块高增速主要得益于非银行业，上半年资本市场行情呈现阶段性回暖迹象，证券业绩明显好转，多家企业盈利翻倍，险企龙头中国平安上半年业绩表现同样喜人。此外，电力及公用事业上半年仍然维持20%以上的净利增速。值得注意的是，房地产行业Q2扣非净利增速较一季度提升17个百分点至24.7%，但上半年房屋销售面积连续处于负增长区间，房地产投资增速已有回落迹象，在当前地产监管依然趋严的背景下，房地产净利增速高增长的持续性有待观察。周期板块业绩增速依然低迷，有色、钢铁、基础化工Q2扣非净利下降超20%。周期板块Q2单季度扣非净利增速为-10.1%，虽较一季度的-12.1%有所好转，但整体盈利情况依然疲弱。上半年基建、地产投资增速处于低位，经济整体下行压力较大，对上游能源、资源品的盈利形成压制，化工、钢铁、有色、石油石化等行业延续负增长趋势，机械行业是防御板块中上半年增速最高的行业，但业绩增速较一季度仍出现明显下滑。四大板块营收增速均下降，消费、防御板块ROE有所提升。四大板块营收均出现不同程度的下滑，这与本文第一部分测算的A股整体营收增速下滑相印证，其中成长板块由Q1的11.9%降至Q2的2.6%，是A股营收增速下行的主要拖累板块。但从毛利率来看，成长、消费、周期均有小幅提升，带动其业绩增速相对Q1有所回暖。从ROE角度看，消费、防御板块ROE小幅增长，分别得益于食品饮料、农林牧渔，和房地产、非银金融盈利能力的改善。

看焦点：5G产业链业绩亮眼，白酒维持高景气云计算行业内景气出现分化，预计随着云资本开支逐步提升，行业景气持续向上可期。5G板块上半年扣非归母净利高速增长，产业链持续高景气。半导体行业净利普遍下滑，景气度有所回落，但从行业景气度先行指标费城半导体指数来看，预计半导体行业大概率将出现景气度向上拐点。白酒行业2019上半年业绩高增长。医药行业重点企业盈利稳健。家电家居上半年业绩增速整体有所放缓。