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从历史地看，18世纪前荷兰、葡萄牙、西班牙等国崛起时，人口仅百万级，充其量是当下中国一个“县”的崛起；19世纪英国、法国、德国等国崛起时，人口仅千万级，充其量是当下中国一个“市”的崛起；20世纪美国、苏联、日本等国崛起，人口是亿级，充其量像是当下中国一个“省”的崛起。而40年改革开放的伟大进展创造出来的影响“吨量”，相较于过去，无异于原子弹与炸药之别，而带来的治理难度也是前所未有的。

报告表示，ASM太平洋管理层预期，2019年收入仍会收缩，因此维持“持有”评级。富瑞调低2019及2020年收入预测8.7%，毛利率则各调低0.9百分点及0.3个百分点，以反映下游客户对产能扩张审慎态度及毛利率逆风，最新目标价79港元是以2019年每股盈利5.6港元以及14倍的市盈率作基准。

根据KSM数据显示，2017/18榨季，泰国产糖1468万吨，2018/19榨季产量预估为1360万吨，略有缩减，仍在高位。总体来看，18/19榨季全球糖供应过剩的缓解端主要来自巴西天气的变化以及原油价格上涨助推燃料乙醇消费增长。国内白糖进口政策利好糖价，白糖库存较低倾向于挺价

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为了避免误会，董事长蔡文胜和CEO吴欣鸿多次公开表示，美图是互联网公司，不是手机公司。可能为了表明姿态，蔡文胜自己都不用美图手机。通过互联网赚钱，一直是美图的目标，但在这之前，手机可以提供一定的收入保障。美图什么时候盈利？去年这个时候，美图的首席财务官说，2018年公司会盈利。

第二，机构投资者持股市值占比不断提升。即便目前A股机构投资者持股比例较低，与发达国家市场相比仍有较大差距，不过在“去散户化”的趋势下，更受机构投资者青睐的ESG投资将持续受益。作为市场参与者，我们将继续深化探索结合中国市场特点的ESG实践方法，也对责任投资在中国的发展充满信心。